Rendimentos dos Treasuries sobem
Os rendimentos dos Treasuries subiram após Jerome Powell sugerir cortes graduais nas taxas de juros pelo Federal Reserve. Saiba mais sobre o impacto no mercado financeiro e as expectativas para os próximos meses.
Rendimentos dos Treasuries sobem após Powell sugerir cortes graduais nas taxas de juros
Nesta segunda-feira, os rendimentos dos Treasuries registraram um aumento significativo, reagindo aos comentários do chair do Federal Reserve, Jerome Powell. Ele sugeriu uma abordagem gradual para a redução das taxas de juros nos Estados Unidos, ressaltando que a política monetária não está em um “curso predefinido”. As indicações de Powell refletem uma postura cautelosa do banco central em relação aos próximos passos da economia americana, o que gerou ajustes imediatos nos mercados financeiros.
Rendimento de dois anos registra maior ganho diário desde agosto
O rendimento dos Treasuries de dois anos, conhecido por ser mais sensível às mudanças na taxa de juros do Federal Reserve, subiu 8,2 pontos-base, atingindo 3,645%. Esse foi o maior aumento diário desde meados de agosto, com o rendimento chegando a um pico de 3,672%, imediatamente após os comentários de Powell. A expectativa é que, com a economia apresentando sinais de desaceleração, o Fed adote uma abordagem gradual e criteriosa para novos cortes nos juros.
Contudo, os dados do terceiro trimestre mostram um cenário distinto. O rendimento de dois anos registrou uma queda de 107 pontos-base nesse período, a maior desde janeiro de 2020. Essa retração reflete uma combinação de fatores, incluindo as incertezas econômicas globais e as expectativas de uma política monetária mais flexível por parte do Federal Reserve nos próximos meses.
Política monetária gradual: os riscos e o equilíbrio
Durante seu discurso na conferência da Associação Nacional de Economia Empresarial, Powell reforçou que o Federal Reserve está comprometido com uma abordagem flexível. Ele afirmou que “se a economia evoluir amplamente conforme o esperado, a política monetária se moverá ao longo do tempo em direção a uma postura mais neutra”. No entanto, Powell destacou que os riscos de crescimento econômico permanecem presentes dos dois lados, o que exige cautela nas decisões de política monetária.
Esses comentários geram uma perspectiva de cortes graduais na taxa de juros até o final de 2023. Powell sugeriu que mais dois cortes, totalizando 50 pontos-base, podem ocorrer este ano, dependendo do desempenho econômico. Contudo, ele também deixou em aberto a possibilidade de que os cortes sejam mais rápidos ou mais lentos, dependendo das condições do mercado e da economia em geral.
Essa postura do Federal Reserve reflete a necessidade de encontrar um equilíbrio entre o estímulo ao crescimento econômico e o controle da inflação. Embora a redução das taxas de juros possa impulsionar a economia, há preocupações de que cortes muito rápidos possam criar novos desequilíbrios no mercado, enquanto uma abordagem mais lenta poderia prejudicar o crescimento a longo prazo.
Expectativas para os cortes de juros
Os comentários de Powell geraram mudanças nas expectativas do mercado em relação aos cortes nas taxas de juros. Após o discurso, a probabilidade de um corte de 25 pontos-base na reunião de novembro subiu para 62%, enquanto a chance de um corte de 50 pontos-base ficou em 38%, de acordo com as estimativas da LSEG. Antes do discurso, as probabilidades estavam praticamente equilibradas.
Além disso, as projeções para 2024 também mudaram. Os futuros de juros agora precificam 73 pontos-base em cortes no próximo ano, uma leve queda em relação aos 80 pontos-base que eram esperados antes dos comentários de Powell. Isso indica que o mercado acredita que o Fed adotará uma abordagem mais gradual, ao invés de uma redução agressiva nas taxas de juros no próximo ano.
Movimentos nos rendimentos de longo prazo
Os rendimentos dos Treasuries de longo prazo também foram afetados pelas declarações de Powell. O rendimento das notas de referência de dez anos subiu 3,9 pontos-base, chegando a 3,790%. Esse aumento reflete o ajuste do mercado às expectativas de cortes graduais nas taxas de juros.
No entanto, quando analisamos o desempenho trimestral, o rendimento de dez anos caiu 55 pontos-base, a maior queda desde outubro de 2023. Isso mostra como a volatilidade dos mercados e as incertezas econômicas continuam impactando os rendimentos dos Treasuries, mesmo com as expectativas de cortes nas taxas de juros.
Da mesma forma, os títulos de 30 anos também registraram aumento nos rendimentos, subindo 2,7 pontos-base, para 4,124%. Assim como os rendimentos de curto e médio prazo, os títulos de longo prazo apresentaram uma queda significativa no terceiro trimestre, perdendo 38 pontos-base, o pior resultado desde outubro de 2023.
Achatamento da curva de rendimentos
Após o discurso de Powell, a curva de rendimentos dos Treasuries se achatou, com a diferença entre os rendimentos de dois e dez anos reduzida para 14,3 pontos-base, após atingir 13 pontos-base, o spread mais apertado em dez dias. Esse achatamento reflete a percepção do mercado de que o Federal Reserve adota uma postura cautelosa, ajustando suas expectativas para uma redução gradual das taxas de juros.
Conclusão
Os rendimentos dos Treasuries subiram após o discurso de Jerome Powell, que reforçou uma abordagem gradual para os cortes nas taxas de juros, à medida que a economia dos EUA evolui conforme o esperado. Com o Federal Reserve mantendo sua postura de cautela, os mercados ajustaram rapidamente suas expectativas, o que resultou em movimentos nos rendimentos de curto e longo prazo. O cenário para os próximos meses continua incerto, com os investidores aguardando as próximas reuniões do Fed para entender melhor o ritmo e a magnitude dos cortes nas taxas de juros.
