Descubra como a alta nos rendimentos dos Treasuries reflete as expectativas do mercado antes do relatório de empregos nos EUA e o impacto na política de juros do Federal Reserve.
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Os rendimentos dos Treasuries subiram nesta quinta-feira, com a taxa do Treasury de dois anos alcançando seu maior nível dos últimos três meses. Esse movimento ocorre em antecipação ao aguardado relatório de empregos dos Estados Unidos, que será divulgado na sexta-feira. Esse relatório tem o potencial de influenciar diretamente as próximas decisões de política monetária do Federal Reserve (Fed), uma vez que resultados acima do esperado podem reduzir as chances de cortes nas taxas de juros, afetando o cenário de investimento e o custo de financiamento para empresas e consumidores.
Impacto da Expectativa pelo Relatório de Empregos
A taxa do Treasury de dois anos, que serve como um importante termômetro para as expectativas de juros de curto prazo, subiu para 4,218% — o maior nível desde agosto. Economistas consultados pela Reuters preveem que o relatório mostrará a criação de aproximadamente 113.000 novos empregos em outubro. Uma surpresa positiva no relatório pode fazer os mercados reconsiderarem as expectativas de cortes de juros, que são amplamente precificados para as reuniões do Fed em novembro e dezembro.
O estrategista de taxas dos EUA na TD Securities, Gennadiy Goldberg, observa que uma alta inesperada nos empregos pode “colocar em questão a possibilidade de cortes nas próximas reuniões do Fed”, impactando diretamente o mercado de Treasuries e influenciando a curva de juros.
Dados Recentes que Influenciam o Mercado
A inflação salarial dos Estados Unidos apresentou sinais de desaceleração, com os custos trabalhistas registrando o menor aumento dos últimos três anos no terceiro trimestre. Essa queda no ritmo de aumento dos salários é um indicativo de que a inflação pode estar sob controle, o que poderia justificar uma postura mais branda do Fed em relação aos cortes de juros. No entanto, os gastos dos consumidores mostraram força em setembro, superando as expectativas e demonstrando que a economia ainda possui um certo dinamismo.
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Além disso, o índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) — uma das métricas preferidas do Fed para avaliar a inflação — subiu 0,2% em setembro, após um aumento de 0,1% em agosto. Essa leve alta no índice de preços aponta para uma inflação moderada, reforçando a percepção de que o banco central poderá aguardar para reduzir os juros.
Perspectivas do Mercado sobre a Política do Federal Reserve
Atualmente, operadores precificam uma probabilidade de 93% de que o Fed execute um corte de 25 pontos-base na reunião de novembro, segundo a ferramenta FedWatch da CME. Contudo, para a reunião de dezembro, essa probabilidade cai para 74%. A alta nos rendimentos dos Treasuries, especialmente nas notas de dois e dez anos, reflete a incerteza em torno dessas expectativas e a possibilidade de que um resultado positivo no relatório de empregos desafie a perspectiva de cortes nas taxas ainda este ano.
O Treasury de dez anos, considerado o título de referência do mercado, também viu seu rendimento subir para 4,282%, após alcançar um pico de 4,339% no início da semana. Esse aumento está associado ao fortalecimento das expectativas econômicas, sinalizando que, embora a inflação esteja aparentemente sob controle, a economia americana ainda demonstra resiliência suficiente para gerar dúvidas sobre a necessidade de flexibilização monetária.
A Influência do Relatório de Empregos e a Reação dos Mercados
Um relatório de empregos robusto poderia gerar uma reação imediata nos mercados, elevando os rendimentos dos Treasuries e reduzindo a demanda por títulos, à medida que investidores revisam suas projeções para as próximas ações do Fed. Com um mercado de trabalho aquecido, o banco central poderia sentir-se menos inclinado a oferecer estímulos adicionais, preferindo observar como a economia evolui ao longo dos próximos meses.
Por outro lado, se o número de empregos for mais fraco que o esperado, isso poderia fortalecer a expectativa de cortes de juros em dezembro, provocando um movimento inverso nos rendimentos dos Treasuries, à medida que os investidores buscariam maior segurança em títulos com rendimentos mais atrativos em um ambiente de baixa de juros.
Conclusão
A movimentação nos rendimentos dos Treasuries demonstra como o mercado está atento aos dados econômicos e suas implicações para a política monetária dos Estados Unidos. Com o relatório de empregos em foco, investidores e analistas aguardam os números com expectativa, já que eles poderão fornecer pistas sobre o futuro dos juros e o potencial de valorização ou desvalorização dos títulos públicos. A incerteza em torno da trajetória de cortes do Fed cria um cenário volátil e de oportunidades para investidores atentos aos sinais da economia americana.
